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블룸버그 애널리스트, 솔라나 ETF이 다음으로 출시될 수 있지만 몇 년 더 걸릴 것

| 4 min read
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현물 비트코인 ETF(상장지수펀드)의 통과와 현물 이더리움 ETF의 승인으로 미국에서 새로운 알트코인 ETF가 등장할 수 있는 길이 열렸다.

최근 비트코인 현물 ETF의 성공은 디지털 자산 상장지수펀드의 발전을 보여주는 사례이다. 예를 들면, 미국의 비트코인 현물 ETF는 지난주 18억 달러의 자금을 유입했다.

업계 전문가들은 미국에서 알트코인 ETF가 다음으로 승인될 수 있을 것으로 예측하고 있지만, 실제로 승인되기까지는 몇 년이 더 걸릴 수도 있다.

솔라나 ETF 다음이 있지만 당분간은 아니다


블룸버그 리서치 ETF 애널리스트 제임스 세이파트는 크립토뉴스와의 인터뷰에서 앞으로 다른 디지털 자산이 미국에서 ETF를 받기까지는 갈 길이 멀다고 말했다.

또한 세이파트는 솔라나(SOL)가 다음 ETF로 가장 적합하다고 생각하지만, SEC는 솔라나를 온전한 증권이라고 부르고 있다고 언급했다.

세이파트는 “알트코인 ETF를 보기까지는 몇 년이 더 걸릴 것”이라고 말했다. “발행자가 내일 ETF를 신청하더라도 2025년 3월까지는 SEC의 결정이 내려지지 않을 것이다.”

알트코인은 ETF 요건을 충족하지 못한다


세이파트는 미국에서 ETF를 고려하는 데 필요한 요건 때문에 내년에는 알트코인 ETF가 거의 “승인되지 않을 것”이라고 덧붙였다.

세이파트는 “ETF에는 두 가지 요소가 필요하다. 첫째, 자산이 상품인지 증권인지에 대한 명확성이다.”라고 말했다. “둘째, 감시가 가능한 규제 시장이다.”

세이파트는 시카고상품거래소(CME)의 선물 시장은 상품선물거래위원회(CFTC)의 연방 규제를 받는다고 지적했다. 미국에서는 CME가 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 모두 관리한다.

그는 “현재 다른 디지털 자산에 대한 SEC 요건을 충족하는 연방 규제나 감시를 받는 시장은 없다.”라고 말했다. “관리자가 업계에 개방적이고 건설적인 태도를 보인다면 상황은 달라질 수 있지만, 여전히 몇 년이 더 걸릴 것으로 보인다.”

솔라나의 유동성 스테이킹 프로토콜인 마리네이드의 핵심 기여자인 마이클 레페트니는 솔라나에 대한 현물 ETF가 승인되기 전에 CME에 향후 ETF가 있어야 한다고 덧붙였다.

“이는 완전한 수용을 향한 점진적인 단계를 의미할 것입니다.”라고 레페트니는 말했다.

현재 미국 시장에서는 선물 기반 솔라나 ETF를 거래할 수 없지만, 투자자가 구매할 수 있는 ETF와 유사한 상품이 있다.

예를 들면, 그레이스케일 솔라나 트러스트(GSOL)는 폐쇄형 펀드이다. 상장지수채권(ETN)인 반에크 솔라나도 있다.

미국 대선이 알트코인 ETF 영향을 미칠까?


알트코인 ETF가 미국에서 승인되기까지는 수년이 걸릴 수 있지만, 업계 전문가들은 2024년 대통령 선거가 그 과정을 앞당길 수 있다고 생각한다.

세이파트는 “다가오는 대선이 다른 암호화폐 ETF의 승인 가능성에 영향을 미칠 수 있지만 확실하게 알 수 있는 방법은 없다.”라고 말했다. “이론적으로는 친 암호화폐 행정부가 다른 디지털 자산이 ETF가 될 수 있는 프레임워크를 더 빨리 만들 수 있을 것이다.”

흥미롭게도 앞으로 몇 년 내로 미국에서 친 암호화폐 행정부가 등장할 가능성이 매우 높다. 도널드 트럼프 대통령 후보가 최근 비트코인과 암호화폐 채굴에 대한 지지를 표명했다. 로버트 F. 케네디 주니어도 비트코인과 암호화폐를 지지하고 있다.

이로 인해 프로세스가 가속화될 수 있지만, 레페트니는 알트코인 ETF는 여전히 몇 개월에서 몇 년이 걸릴 것이라고 지적했다.

“지분형 이더리움 ETF의 승인은 알트코인 ETF 승인보다 앞서서 귀중한 선례가 될 것이다.”라고 덧붙였다.

비허가형 오라클 네트워크 스위치보드(Switchboard)의 공동 창립자이자 CEO인 크리스 헤르미다는 크립토뉴스와의 인터뷰에서 이더리움 ETF 시나리오가 반복될 수 있다고 말했다.

헤르미다는 “트럼프의 친 암호화폐 발언 이후 정치적 역학관계가 예기치 않게 바뀌면서 금융 상품에 대한 초당적 지지를 얻게 되었다.”라고 말했다. “양당 모두 공정한 암호화폐 규제의 필요성을 점점 더 인정하고 있으며, 이는 업계에 유리한 상황이다.”

실제로 세이파트와 같은 업계 전문가들은 이더리움 ETF의 승인에 정치적 동기가 있다고 지적했다.

낮은 유동성으로 인한 알트코인 ETF 어려움


규제 우려와 정치적인 문제 외에도 알트코인 ETF와 관련된 여러 가지 과제가 남아 있다.

예를 들어, 레페트니는 낮은 유동성은 규제 당국이 알트코인 ETF 승인을 평가할 때 고려할 주요 요소라고 지적했다. 레페트니에 따르면 유동성은 ETF가 가격에 큰 영향을 주지 않고 대규모 거래를 처리할 수 있도록 보장하며, 이는 시장 안정성을 유지하는 데 매우 중요하다.

그는 “알트코인의 경우 충분한 유동성을 입증하는 것은 펀드의 효율적인 운영과 투자자의 요구를 충족하는 능력에 직접적인 영향을 미치기 때문에 규제 승인을 얻는 데 필수적이다.”라고 말했습니다.

헤르미다는 알트코인의 낮은 유동성은 시장 조작과 가격 변동성의 위험을 크게 증가시킨다고 덧붙였다. 따라서 밈 코인과 같은 알트코인에 대한 ETF 승인은 적어도 단기적으로는 가능성이 낮다고 밝혔다.

헤르미다는 “도지코인은 일론 머스크가 토큰을 언급할 때마다 극심한 급등을 경험했습니다.”라고 말했다. “이러한 ‘유명인 효과’가 기존 주식에도 영향을 미치는 것을 보았지만, 도지 같은 알트코인의 경우 유동성이 낮고 토큰 보유자 수가 적기 때문에 시장에 미치는 영향이 훨씬 더 두드러지며, 이는 규제 당국이 우려할 만한 사안입니다.”

이러한 점을 고려할 때 알트코인은 ETF가 승인되기 전에 시장 조작과 극심한 가격 변동성에 대한 면책을 규제 당국에 입증해야 할 것이다.

헤르미다는 “솔라나의 유동성과 대규모 사용자 기반이 가장 유력한 후보라고 생각합니다.”라고 덧붙였다.

솔라나의 중앙화 딜레마


많은 사람이 헤르미다의 의견에 동의하지만, 솔라나의 근본적인 문제는 중앙화이다.

헤르미다는 네트워크가 이러한 문제를 적극적으로 해결하고 있다고 믿고 있다.

그는 “검증자 수를 늘리고 네트워크 복원력을 개선하려는 노력은 탈중앙화에 대한 솔라나의 헌신을 강조합니다.”라고 말했다. “이러한 선제적 조치는 인상적인 기술 역량과 함께 솔라나가 차기 알트코인 ETF 승인을 위한 강력한 후보로서 입지를 강화합니다.”

그럼에도 불구하고 세이파트는 회의적인 태도를 보였다.

세이파트는 “제가 가장 자주 듣는 이야기는 솔라나에 관한 것이지만, 조만간 그렇게 될 것 같지는 않습니다.”라고 말했다. “새로운 대통령, 새로운 행정부 또는 의회의 조치가 필요할 수도 있습니다.”

그는 현재 CME가 솔라나 선물을 상장할 수 없다고 덧붙였다.

그는 “솔라나를 상품 선물로 상장할 수도 있겠지만, SEC가 이를 허용할지 모르겠습니다.”라고 말했다. “또한 코인베이스와 크라켄에서 진행 중인 소송 중 상당수가 솔라나를 증권으로 취급하는 데 문제가 없습니다”라고 강조했다.

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