전문가가 예측하는 비트코인 시세 – 비트코인 옵션 시장 분석

Joel Frank
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면책조항: 이 기사를 투자 조언으로 받아들여서는 안됩니다. 암호화폐는 변동성이 큰 투자상품이기 때문에 투자 전 자체적인 조사를 수행하시기 바랍니다.
출처: 어도비

비트코인은 지난 6일 동안 5일이나 2만 5,000달러 선을 돌파해 가격을 유지하는 데 실패했다. 일부 전문가들은 이것이 꼭 나쁘지만은 않다며 세계 최대 가상화폐인 비트코인이 차트에서 상승 삼각 패턴을 형성하고 있기 때문에 곧 돌파가 발생하며 다음 주요 저항 구간인 2만 8,000달러를 향할 날이 머지 않았다고 분석하기도 한다. 

하지만 다른 이들은 연초부터 50% 가까이 상승한 비트코인 랠리가 멈춘 것은 아닐까 우려하고 있다. 비트코인 파생상품 시장을 들여다보면 투자자들이 비트코인의 전망과 시장 변동성을 어떻게 평가하고 있는지 가늠할 수 있다. 

비트코인 가격 전망 대해 투자자는 중립 고수

널리 사용되는 지표인 만기일이 7, 30, 60, 90, 180일 남은 비트코인 옵션의 25% 델타 스큐 ( delta skew)에 따르면 현재 투자자들은 비트코인의 가격 전망을 중립적으로 보고 있는 것으로 나타났다. 가상화폐 애널리틱스 기업 더블록 (TheBlock)의 자료에 따르면 다섯 개의 25% 델타 스큐 모두 0에 가까워 지난해 FTX 거래소 붕괴 직후 저점에 비해 상당히 높지만 올해 초 고점에 비해 다소 낮다. 

25% 델타 옵션 스큐는 풋 옵션과 콜 옵션의 상승 하락 비용을 비교하는 지표이다. 풋 옵션은 특정 기초자산을 미리 정한 가격으로 판매할 수 있는 권리를 매매하는 계약이며, 콜 옵션은 특정 기초자산을 미리 정한 가격으로 구매할 수 있는 권리를 매매하는 계약이다. 

25% 델타 옵션 스큐가 0 이상이면 동등한 콜옵션에 청구하는 비용이 풋옵션보다 크다는 것을 의미한다. 즉 콜옵션에 대한 수요가 높은 것을 의미하며 투자자가 가격 상승을 예측하고 있다는 의미가 되어 상승장의 신호로 해석되기도 한다. 

한편 투자자 심리 지표로 활용되는 또다른 옵션시장 지표는 상승장을 예고한다. 더블록의 자료에 따르면 비트코인 옵션의 미결제약정 풋/콜 비율은 0.41로 1월 말과 2월초에 기록한 최저에 가깝다. 풋/콜 비율이 1 이하이면 투자자가 풋옵션보다 콜 옵션을 선호하는 의미가 된다. 

투자자, 변동성 상승에 걸다

더블록에 따르면 비트코인 등가격(ATM) 옵션시장의 7일 내재변동성은 최근 월간 고점에 근접하였다. 토요일에는 60% 언저리를 기록해 월초 저점인 40% 이하에 비해 상당 폭 증가했다. 한편 30일 등가격(ATM) 내재변동성은 대략 60%로 연초 고점과 비슷한 수준을 유지했다. 

변동성 상승 예측의 증가는 최근 비트코인이 월 초 저점구간 2만 1,000달러에서 회복한 것과 연관이 있다. 비트코인의 ATM 내재 변동성은 역사적으로 보았을 때 준수한 수준으로 2023년 1월 중순이나 2022년 11월 고점에 비해 상당히 낮다.